随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zh富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(w富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗èi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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