尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看(kàn)，若参考历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和(hé)应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到(dào)5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超(chāo)预(yù)期的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密(mì)集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年(nián)初(chū)春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的(de)相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的(de)部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及(jí)相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务(wù)器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训练/推理的算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力(lì)的(de)提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估(gū)值修复尚(shàng)未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思月(yuè)20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的(de)增(zēng)量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通服(fú)务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏(sū)预(yù)期强化的智能手机产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思