今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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