近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启(qǐ)首轮降价(jià)，并(bìng)正(zhèng)式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一级湿熄(xī)焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素(sù)共(gòng)同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色系(xì)商品交易需(xū)求利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于4月(yuè)进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也(yě)出(chū)现较大(dà)增长(zhǎng)。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计(jì)进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅回落(luò)，继(jì)而引发了市场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈(kuì)担忧(yōu)。综(zōng)上所述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货(huò)主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌(diē)，并不(bù)是自身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量稳(wěn)增(zēng)和进口(kǒu)量大增(zēng)，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽(kuān)松(sōng)转变(biàn)，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行(xíng)。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材需求(qiú)表现不(bù)及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求(qiú)压(yā)力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出(chū)现触底反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出(ch一厢情愿是什么意思ū)现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市(shì)场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意(yì)愿(yuàn)，但短期全(quán)面提涨(zhǎng)并成功落地(dì)的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则(zé)保(bǎo)持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦(jiāo)化(huà)企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本(běn)和焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设备区(qū)别而存在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而(ér)言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性一般(bān)，对(duì)降价(jià)的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或(huò)需求(qiú)明显增(zēng)加(jiā)的情(qíng)况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放(fàng)缓一厢情愿是什么意思，个(gè)别(bié)地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高(gāo)水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处(chù)于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一(yī)般(bān)的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱(ruò)预(yù)期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全(quán)年焦煤(méi)供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产(chǎn)成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估(gū)值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的(de)驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等消息(xī)，刺(cì)激(jī)煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再(zài)次(cì)加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需(xū)求负反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部(bù)区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势为主(zh一厢情愿是什么意思ǔ)；中长期(qī)来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变，在(zài)估值回(huí)升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解(jiě)；三(sān)是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平控都(dōu)是(shì)压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一厢情愿是什么意思