一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de)提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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