今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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