金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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