财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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