近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业(yè)发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下(xià)调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个月(yuè)来(lái)，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利(lì)多(duō)的(de)信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也出(chū)现较大增长。根(gēn)据海关(guān)总(zǒng)署统(tǒng)计，今(jīn)年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口(kǒu)量也几(jǐ)乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价(jià)能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般(bān)，国家统计局公(gōng)布的房屋(wū)新(xīn)开(kāi)工、施工(gōng)面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引发(fā)了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本(běn)端、需求(qiú)端(duān)均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年(nián)初就开始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行(xíng)。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故(gù)影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另外，下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求表现不(bù)及预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润(rùn)收(shōu)缩(suō)，遂通过(guò)调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传(chuán)导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底反弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期(qī)价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需(xū)求并未出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦(jiāo)化利润会(huì)因(yīn)为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相(xiāng)对而(ér)言(yán)，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企业的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场影(yǐng)响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求明(míng)显(xiǎn)增加的情况(kuàng)下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库(kù)存以(yǐ)及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有(yǒu)适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存(cún)的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国(guó)内外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需(xū)增(zēng)，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后(hòu)，预计(jì)进(jìn)口量会得到(dào)改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)期(qī)货市场(chǎng)氛围仍(réng)难(nán)言乐观(guān范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)，导致期货和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大(dà)于(yú)板块内(nèi)其(qí)他品种，估(gū)值(zhí)相(xiāng)对偏低，这也使得继续(xù)杀估(gū)值的驱(qū)动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦(j范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音iāo)煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加(jiā)重其供需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材料(liào)端传导，对(duì)煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间(jiān)振荡走势为主；中长期(qī)来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期未变，在估(gū)值回(huí)升后仍将是板块(kuài)内空(kōng)配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需求存(cún)疑，负(fù)反馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三是海外(wài)衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率(lǜ)事(shì)件，且(qiě)4月地产数(shù)据表(biǎo)现依(yī)然(rán)一般，负反馈(kuì)以及粗(cū)钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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