美国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ong>

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走势。