财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损。

徐海为是谁？　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析徐海为是谁？变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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