财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整(zhěng)方案(àn)还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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