本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资(z万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ī)本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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