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中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人(rén)民(mín)币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基调下中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大(dà)。