本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经(jīng)氯化钾相对原子质量是多少，历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng氯化钾相对原子质量是多少，)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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