看看周末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温警报

　　标普全球(qiú)周五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分(fēn)水岭50上方，和服(fú)务业PMI均不(bù)降反(fǎn)升，分(fēn)别创(chuàng)半年和一年来(lái)新高(gāo)，综合PMI超预期(qī)强劲，创去(qù)年5月以(yǐ)来新(xīn)高。其中的分(fēn)项指数释放价格压(yā)力(lì)再(zài)度升温的警报信号：4月购进价格创去年(nián)11月以来新高，出厂价格创去年(nián)9月以来新高。

　　标普全球的经济学(xué)家在(zài)点评(píng)PMI时警(jǐng)告，CPI可能上升，或者(zhě)至少一定程度居(jū)高不下。PMI数(shù)据重燃价(jià)格(gé)压力(lì)的(de)通(tōng)胀担忧，数(shù)据公布后，美股承压下行，主要美(měi)股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌；美(měi)国国债价格(gé)跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感(gǎn)的2年(nián)期美债收益(yì)率一度较日内(nèi)低(dī)位回升(shēng)10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一年来低谷的美元指数迅速抹平日(rì)内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高。

　　在美(měi)联(lián)储官员最(zuì)近一再(zài)表(biǎo)态支持继续加息(xī)后，黄金大幅(fú)回落，本月内首(shǒu)次收盘失守2000美元(yuán)/盎司(sī)心理关口(kǒu)，连续第(dì)二周因周五回(huí)落而全周累计(jì)由涨转跌；工业金属总体继续下(xià)挫，在中国公(gōng)布3月精(jīng)炼铜(tóng)产量(liàng)同比(bǐ)增长9％、增至创纪录高(gāo)位后，市场开始担心中国的进口(kǒu)铜(tóng)需(xū)求，加之全周经济增(zēng)长前景(jǐng)的担忧(yōu)，伦铜连跌3日，同样3连阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但(dàn)凭(píng)借周(zhōu)一大涨，全周仍累涨。原油周五反(fǎn)弹，但经济(jì)前(qián)景的担忧压(yā)顶，未能延续一个(gè)月来累计涨(zhǎng)势，汽油(yóu)全周跌幅更大(dà)，其受到美国(guó)能(néng)源部(bù)公(gōng)布上周库存不降(jiàng)反增(zēng)打击。

　　通胀严重(zhòng)！阿根廷(tíng)中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中央银行(xíng)宣布将基准利率由(yóu)78％上调至81％，加息幅度达300个(gè)基点，高于(yú)此前(qián)市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第(dì)二次大(dà)幅(fú)加息，今年3月，该行也同样加息了300个基点，将基准(zhǔn)利率从75％上调(diào)至(zhì)78％。而(ér)在去(qù)年(nián)，这家央行也已经经历了多(duō)次加息，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的声明中(zhōng)表示，此(cǐ)次加(jiā)息主(zhǔ)要(yào)是由(yóu)于(yú)3月该国(guó)通(tōng)胀加剧，央(yāng)行未来将继续监测(cè)物价水平、外汇(huì)市场(chǎng)和(hé)货币总量变化，以对(duì)利率政策做出进一步调整。

　　上(shàng)周(zhōu)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导阿根廷3月环比通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增速(sù)；同比通胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀报告，在各类商品(pǐn)和(hé)服务中，餐厅酒店消费、服装(zhuāng)鞋(xié)履和(hé)烟酒等同比价(jià)格变化最大，涨(zhǎng)幅(fú)均超过(guò)100％；通信、教(jiào)育和交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输等方(fāng)面价格波(bō)动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发(fā)布当(dāng)天，阿根(gēn)廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因包括国(guó)际大宗商品价格受俄(é)乌冲(chōng)突影响上涨(zhǎng)以(yǐ)及今年初阿根廷(tíng)发生严(yán)重旱灾等(děng)。另一项市场预期调查(chá)报(bào)告还(hái)显示，2023年阿根廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩根(gēn)大通认为这一数(shù)字可(kě)能会达到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣(liè)天气袭击，超(chāo)1500万人(rén)面临(lín)严(yán)重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国得克萨(sà)斯州(zhōu)在内的多个地区(qū)持续遭到(dào)恶劣天气袭击，超(chāo)过1500万人面(miàn)临严重雷暴(bào)的风险。风暴预(yù)测(cè)中心表示，强雷暴(bào)会产(chǎn)生冰雹、狂风和龙卷风等天气状(zhuàng)况，得州(zhōu)沿海地(dì)区到(dào)密西(xī)西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地区将受(shòu)到影响，部分地区的(de)洪水威胁增加(jiā)。得州圣安东尼奥国际机场(chǎng)和奥(ào)斯汀-伯格(gé)斯特罗姆国际机场(chǎng)20日晚上因(yīn)天气状况(kuàng)而临时停飞(fēi)。此外(wài)，俄克(kè)拉何马州19日(rì)遭(zāo)受龙(lóng)卷(juǎn)风侵袭，共造成(chéng)3人死亡。俄克拉荷马州(zhōu)州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进(jìn)入紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引(yǐn)美联社报道(dào)，当地时间20日，美国保(bǎo)守派电台主持人拉(lā)里(lǐ)·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的(de)美国总统(tǒng)竞选。

　　据(jù)美国有线电视新闻网（CNN）报(bào)道，在过(guò)去(qù)的(de)几十年(nián)里，埃尔德一直在媒体行业工(gōng)作，1993年，他开(kāi)始主持自己的(de)广播(bō)节目“拉(lā)里·埃尔德(dé)秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广播节(jié)目(mù)在保守派中拥(yōng)有了一批追随(suí)者。

　　低(dī)库存支撑棕榈(lǘ)油近月(yuè)价格

　　昨日，油脂(zhī)期货继续下挫，棕(zōng)榈油主力跌幅(fú)达4.9％，收(shōu)于(yú)7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收(shōu)盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元/吨(dūn)，创(chuàng)下逾(yú)两年新低。

　　申(shēn)银万(wàn)国期货油(yóu)脂分析师聂波(bō)表(biǎo)示，一方面，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌较多，市场重回原油需求逻辑(jí)，美国经济数据较差，市场预(yù)期经济衰退，另外5月可(kě)能再(zài)度(dù)加(jiā)息。另一方(fāng)面，国内经济(jì)处(chù)于弱复(fù)苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值(zhí)7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少，产量(liàng)恢复潜(qián)力高。2月出口(kǒu)环比(bǐ)减(jiǎn)少1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅同(tóng)样小于历史月均8.65％的(de)减幅。2月(yuè)份国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)FOB价差还(hái)在200美元/吨以上(shàng)，促进棕榈油出口，但是由于2月工作(zuò)日少，假期(qī)多，最终(zhōng)数量出现下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表(biǎo)观消费略增(zēng)至181万吨。其中，生物柴(chái)油(yóu)消耗82万吨，高(gāo)于1月(yuè)的81万吨，食用(yòng)和化工消费增加2万吨至99万吨。年初(chū)以(yǐ)来，印尼(ní)生(shēng)物柴(chái)油生产(chǎn)需(xū)要补贴，1—2月月均产量(liàng)低于110万千(qiān)升(shēng)（2023年(nián)目标1315万千升(shēng)），生柴端的需求驱动(dòng)暂时略弱。2月底(dǐ)印(yìn)尼棕榈油(yóu)库存下滑(huá)至264万吨，库(kù)存偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕(zōng)榈油库存同样偏低，导致近(jìn)月产地报(bào)价(jià)相对内盘偏(piān)强，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂少(shǎo)，4月(yuè)到(dào)港预估17万吨，数(shù)量少(shǎo)，国内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以(yǐ)上，而豆(dòu)油套利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬(xún)印尼部分(fēn)地(dì)区(qū)降雨略偏多(duō)，总体利(lì)于产量恢复，近期(qī)棕榈果(guǒ)价格下(xià)跌(diē)也侧面(miàn)验证，7月(yuè)、8月厄(è)尔尼诺的出(chū)现(xiàn)助(zhù)于提高产(chǎn)量，国际(jì)豆棕价差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨的免(miǎn)税额度，斋(zhāi)月后通(tōng)常是需求淡季，最近(jìn)印度也取(qǔ)消了(le)棕榈油订单。因此，短(duǎn)期棕榈油(yóu)低(dī)库存支撑(chēng)价(jià)格，但中长期(qī)产地(dì)累(lèi)库可能性(xìng)较大。”聂波(bō)说。

　　银(yín)河期货油脂(zhī)油料分析师陈界正告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，虽然近端(duān)因为斋月(yuè)的原(yuán)因，GAPKI数(shù)据以及马(mǎ)来(lái)的MPOB数据(jù)的超预期去库继续支撑近月价格，但是2月印尼(ní)产量位于历(lì)史同期最高位(wèi)，且未(wèi)来(lái)产区产(chǎn)量季节(jié)性(xìng)恢复，国内、印度高库存，欧盟进(jìn)口受到菜油供应(yīng)压力的抑制(zhì)，远端(duān)的产区产量恢(huī)复以及出(chū)口走(zǒu)弱较为明(míng)显，预计4—6月份将不断累库。且豆棕FOB价差(chà)已经转负，POGO价(jià)差(chà)走高至200美元以上(shàng)，巴西(xī)大豆的(de)集中(zhōng)出口，使得国际豆油的供应愈(yù)发充足，国(guó)内消(xiāo)费以及印度消(xiāo)费暂无明显增量，因此(cǐ)，当前(qián)棕榈(lǘ)油远(yuǎn)端继续(xù)维持(chí)逢(féng)高空配思路。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分析称(chēng)，当前(qián)国内库(kù)存较高(gāo)，产(chǎn)区库存(cún)较(jiào)低，国内棕榈油盘面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显大于国(guó)内，远月进口利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进口利润，新(xīn)增8—9月买(mǎi)船6船。海关数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)全(quán)国共进口(kǒu)24度39万吨。近期(qī)消费疲软，去(qù)库不及预期，终端(duān)消费仅为弱复苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未来产区压(yā)力逐步体现，预计进口利(lì)润将(jiāng)会逐(zhú)步修(xiū)复，国内(nèi)也(yě)将(jiāng)会不(bù)断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货(huò)市场人气一般，成交不多，但是到船迟滞，令(lìng)港口去库存(cún)加快，基差(chà)暂稳(wěn)。由于4—5月份买(mǎi)船到港较少，上周港口(kǒu)库存继续小幅去库，现为81.3万吨左右，下周预计继续去(qù)库。后(hòu)续需继续关注实(shí)际消费(fèi)以(yǐ)及买船情况。”陈界正说。

　　菜(cài)油仍然(rán)缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反(fǎn)弹，多个(gè)国(guó)家禁止乌(wū)克兰出口粮食，价(jià)格冲(chōng)击减弱(ruò)，进口加拿大菜籽榨利(lì)同(tóng)样亏损(sǔn)，菜(cài)豆油2309价差扩(kuò)大至800元/吨(dūn)左右，华东地区(qū)三(sān)级菜油和一级大豆油现货(huò)价差也扩(kuò)大至240元/吨左右，但是自从菜豆油现(xiàn)货(huò)价差由负转(zhuǎn)正后，菜(cài)油(yóu)成交再度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产品分(fēn)析师傅博表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来(lái)看，菜油(yóu)仍然(rán)缺乏上(shàng)涨的驱动。随着菜油现货(huò)价格跌至比豆油便宜，以及目前(qián)菜油的(de)累库程度还(hái)算正(zhèng)常，菜油的(de)利(lì)空阶段性算(suàn)是交(jiāo)易充分了。但是，菜油的(de)基(jī)本面并未转好。

　　“多个国家生物(wù)柴油政(zhèng)策执行不(bù)及预期，对于植物油消费(fèi)增速不(bù)会像之前那么高。欧洲菜籽将于(yú)6月(yuè)开始收割(gē)，7月(yuè)出口(kǒu)开始增多，增产背(bèi)景下可(kě)能(néng)再度对价(jià)格产生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看(kàn)，菜油从2月中旬到(dào)现在已经拍储(chǔ)了(le)3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中到港(gǎng)的影响，上周压榨量为10万吨，预计后续(xù)继续维持(chí)高位运行。因为进(jìn)口菜油到港，以及压榨厂开机，预计后续库存将开始不(bù)断累积， 4—5 月每月菜籽到港(gǎng)约65万吨以上，未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)的菜籽供应(yīng)仍偏宽(kuān)松。菜(cài)油港口库存上周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会(huì)继续累(lèi)库。

　　“从现(xiàn)在的(de)采购情况来(lái)看，7—9月每个(gè)月的(de)菜籽进口(kǒu)量要比3—6月少，但是每个月维持在24万吨(dūn)以上(shàng)的水平，而且菜油进口量预(yù)计会维持高位(wèi)，特别是6—7月份的菜油进(jìn)口量预计(jì)偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体来看(kàn)，菜油(yóu)的供(gōng)应(yīng)并没有大幅(fú)收缩的(de)预期。同(tóng)时，菜油的需求还受到棉油、玉米油等其他小油种的影响，菜油价格(gé)需要保持竞(jìng)争力，要维持和豆油的低价(jià)差来刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望后市，陈界(jiè)正认为，前(qián)期菜油的进(jìn)口盘面(miàn)利(lì)润(rùn)打开，未来菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲受到(dào)菜油供应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势(shì)，进口端带动国内盘(pán)面(miàn)偏弱(ruò)。全球(qiú)菜(cài)籽供应恢复格局(jú)较为明(míng)确，后期国内的供应(yīng)也(yě)会愈(yù)发宽松。近端菜(cài)油继续维(wéi)持逢高抛空的(de)思路(lù)。后(hòu)续需要重点(diǎn)关注加拿大新一季菜籽播(bō)种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关注国际市场的菜籽和(hé)菜油供应(yīng)情况(kuàng)，关(guān)注(zhù)是否会有(yǒu)新增供(gōng)应或者上游成本端的变(bi分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导àn)化因素(sù)的(de)影响；另一方面，要关(guān)注国内菜油的(de)累库情况和国(guó)内(nèi)豆(dòu)油的价格(gé)，预计接下(xià)来一段时间(jiān)，国(guó)内菜油价格会(huì)跟随豆(dòu)油(yóu)价格波动。

　　供需格局变化(huà)致豆油表(biǎo)现垫底(dǐ)

　　豆(dòu)油方面，本周初市场还(hái)在担忧(yōu)进(jìn)口大(dà)豆CIQ事件导致周度压(yā)榨偏低，4月19日华南油厂恢复开机，20日后(hòu)其他地方(fāng)油厂也在陆续恢复，下周开(kāi)始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅(fù)博介绍(shào)，4月下旬到7月上(shàng)旬，预计(jì)大豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎是(shì)历史同期最(zuì)高(gāo)的进口量(liàng)，所以预计大豆(dòu)压榨量将从目前的(de)150万吨/周大幅回升(shēng)至180万(wàn)—200万吨/周，对(duì)应的豆(dòu)油供应量将(jiāng)从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个(gè)月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断过关，部分工(gōng)厂预(yù)计逐步(bù)恢复(fù)开机。当前(qián)已公布拍(pāi)储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨(zhà)量较上周提升较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状(zhuàng)态(tài)，预计短期开机继续位于低位(wèi)，下周开机预计将会继续恢复(fù)提升。上周库存小(xiǎo)幅累库(kù)，现为(wèi)60.17万吨，维持在历(lì)史同期低位(wèi)，预(yù)计下周将(jiāng)会继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国(guó)大豆(dòu)压榨量将升(shēng)至150万(wàn)吨，豆油供应(yīng)紧张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)有望(wàng)逐(zhú)步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的(de)是，豆油的需求并(bìng)不乐(lè)观。傅博表示，目前，豆(dòu)油现货价格(gé)比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随(suí)着华东、华北地区温度升高，棕榈油(yóu)对豆油(yóu)的消费替(tì)代增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的替代正在发生。一些(xiē)食品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需(xū)求也会(huì)因(yīn)为豆油价(jià)格(gé)过(guò)高(gāo)而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油(yóu)需求(qiú)暂(zàn)乏亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸易商(shāng)采(cǎi)购心(xīn)态(tài)谨慎(shèn)。预计 5月上旬供(gōng)应将会逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松转(zhuǎn)变。后期需要重点关注南国内大豆到(dào)港通(tōng)关以及整体的开(kāi)机(jī)情况。新一(yī)季美豆的播种生长情况将决定豆油(yóu)盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认(rèn)为，供应增加而需求偏弱(ruò)，再加(jiā)上进(jìn)口大豆成本下(xià)行，豆油基本(běn)面从目前的低库存、高基差(chà)，转变为累库加基差下(xià)行的预(yù)期，即豆(dòu)油的基本(běn)面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前(qián)期已经对自(zì)身的(de)供应压(yā)力进行了一波交易(yì)，目(mù)前走势跟随(suí)豆(dòu)油(yóu)波动。因此，阶段(duàn)性(xìng)来看(kàn)，供应的边际变化和需求预期(qī)都预示豆油可能是未来一段时间三大油(yóu)脂(zhī)中(zhōng)最(zuì)弱的。

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