北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhà开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查n)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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