5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢(huī)复增女生工资多少算正常，女生工资多少算正常长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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