近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战23岁属什么生肖略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络23岁属什么生肖热议(yì)话题榜23岁属什么生肖首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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