随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jī北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(g北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhè北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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