大家好，简单看一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，把新(xīn)能(néng)源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取得(dé)了明显的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能(néng)成为(wèi)市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票(piào)混(hùn)合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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