随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(y罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片è)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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