昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五或(huò)周(zhōu)末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能影响联储的(de)利率路径，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可能(néng)不必让利率升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益(yì)率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有(yǒu)最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国(guó)白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解决不了(le)任(rèn)何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施(shī)余额(é)还(hái)剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压力可能(néng)无需继续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货币(bì)政(zhèng)策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且银行业(yè)危机导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和(hé)通胀造(zào)成的负(fù)面影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方(fāng)面已取得长足(zú)进(jìn)步，政策立(lì)场现在是对经(jīng)济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期(qī)银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多(duō)重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察(chá)更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需(xū)要(yào)提(tí)高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季(jì)度经济(jì)预测的(de)准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战，他(tā)上述(shù)提到(dào)的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在不确定(dìng)性，理由(yóu)是(shì)“未来前景面临(lín)着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新(xīn)美联(lián)储通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货(huò)币决(jué)策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能(néng)化(huà)分析师李嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库(kù)，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为(wèi)明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场交易(yì)点是远兴能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低(dī)成本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下(xià)持续走低，俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少周五又(yòu)逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是(shì)市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方(fāng)式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙(shā)河(hé)地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的(de)数据，5月份产销数(shù)据大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素(sù)看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价格(gé)承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至(zhì)成本(běn)线为大(dà)概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少(xiū)的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下(xià)游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势。“短(duǎn)期则还(hái)是要(yào)关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复(fù)；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游深(shēn)加工订(dìng)单(dān)情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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