今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此吴亦凡还出得来吗，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)吴亦凡还出得来吗邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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