AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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