本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和(hé)李宇春的现任丈夫是谁去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁李宇春的现任丈夫是谁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期(qī)到港压(yā)力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明(míng)显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平均水平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下(xià)移。2309合约当(dāng)前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国(guó)清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需(xū)求复苏力(lì)度(dù)。

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