一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人投资者(z叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉hě)的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉g>个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点(di叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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