随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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