近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让(rà蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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