个人养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养(yǎng)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信(xìn)证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布(bù)局(jú)产品及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给客(kè)户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释适(shì)合自身(shēn)的(de)养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)营业网点数(shù)量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务的(de)规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意(yì)到，多(duō)家券商在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客(kè)户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的(de)波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户(hù)持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决(jué)方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能(néng)科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别(bié)很(hěn)难做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投(tóu)资者比较合(hé)适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的(de)产品评(píng)价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严(yán)格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和(hé)研(yán)发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金(j堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释īn)。这一(yī)消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的(de)三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人(rén)数(shù)比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是(shì)对(duì)接个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取(qǔ)决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足(zú)不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的(de)新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客(kè)户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过程(chéng)中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年(nián)都将(jiāng)收入的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的(de)开(kāi)展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风(fēng)险承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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