为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的(de)证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新(xīn)美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等(děng)提出(chū)了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明(míng)土和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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