芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上(shà教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(r教师一年的工作日有多少天，一年有多少周án)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结(jié)在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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