在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(sh龙有几个爪 龙有两个根吗ùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢龙有几个爪 龙有两个根吗价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高龙有几个爪 龙有两个根吗(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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