中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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