在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(m是什么意思性取向jīn)年(nián)以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)m是什么意思性取向身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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