金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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