本(běn)周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口(kǒu)之前虚低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘(pá低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的n)中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加(jiā)息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银行日(rì)前将(jiāng)中国(guó)股票评(píng)级(jí)从(cóng)高配(pèi)下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季(jì)放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在(zài)必(bì)行(xíng)。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美(měi)国(guó)3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节(jié)性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连(lián)续第四个月收缩。美(měi)联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行(xíng)业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年(nián)最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利(lì)增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行(xíng)，市(shì)场风格(gé)转换。但二(èr)者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈(yíng)率和市净(jìng)率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估(gū)值回归市场均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日(rì)前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的(de)估值(zhí)相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取代(dài)贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷(pēn)式牛(niú)市带(dài)来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票(piào)的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份分别(bié)为18次(cì)和17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在(zài)要看两点：一是(shì)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的(de)互(hù)联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位(wèi)上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪(hù)深(shēn)两市单日成(chéng)交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元(yuán)之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年(nián)线和年(nián)线关(guān)口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的