本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的(de)依然(rán)是市(shì)场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和(hé)《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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