编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(d实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青实属和属实区别在哪，实属与属实的区别睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的(de)基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 实属和属实区别在哪，实属与属实的区别