北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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