本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石(shí)的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较(jiào)前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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