中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(m太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询én)为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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