个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获(huò)得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们(men)财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的(de)证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)在(zài)推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金业(yè)务(wù)从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户形成科学(xué)养老(lǎo)理财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式(shì)的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模(mó)的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资(zī)的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求的金融机(jī)构和(hé)金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和(hé)客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合(hé)适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休前的生活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追(zhuī)求长期投(tóu)资收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从政策(cè)端进一(yī)步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他(tā)商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据(jù)征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计(jì)能(néng)力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能(néng)参(cān)与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的(de)经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以(yǐ)外(wài)的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例(lì)等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社(shè)会(huì)殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考(kǎo)虑(lǜ)到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字rong>

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会(huì)很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还(hái)较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的。