美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接)场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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