衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗(kbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗àng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jibehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗āng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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