金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)。而目前(qián)来看(kàn)，主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人投产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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