近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号(hào)？我(wǒ)们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家(jiā)机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华(huá)和施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释(shì)道：长期来看，关(guān)注(zhù)三大(dà)主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看好电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日(rì)益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能(néng)很多人(rén)不知道的(de)是，全(quán)球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是(shì)全(quán)球电动(dòng)车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在(zài)各(gè)自(zì)的领域中建立主导(dǎo)地位(wèi)，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽(qì)车中用于(yú)电池和电机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全(quán)球(qiú)市场占有约60％的(de)份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽(qì)车专家以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车(chē)在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在(zài)法(fǎ)规(guī)的(de)支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规(guī)模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集(jí)团、中(zhōng)国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增康师傅是哪国的牌子？长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动(dòng)力电(diàn)池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去(qù)年同期增(zēng)加(jiā)2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增(zēng)速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异(yì)的业绩，来(lái)自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁(níng)德(dé)时代15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴业(yè)银行、紫金矿业(yè)、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包(bāo)括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为何(hé)持(chí)有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方(fāng)面它的市场(chǎn康师傅是哪国的牌子？g)份额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安(ān)全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池(chí)的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有(yǒu)远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错(cuò)的(de)。例(lì)如，若(ruò)未(wèi)来新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的(de)前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)康师傅是哪国的牌子？2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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