本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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