华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)一周期是什么意思是多少天证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业务包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)一周期是什么意思是多少天尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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