5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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